Objectifs de la formation :
- Maîtriser les méthodes couramment utilisées pour évaluer les entreprises (méthodes patrimoniales, comparatives ou dynamiques) et les retraitements de comptes à opérer avant de les appliquer
- Être en mesure de réaliser une valorisation objective en fonction du contexte d'évaluation (reclassement, ouverture de capital pour financer une croissance externe ou interne, restructuration, marchés boursiers, échanges de titres, nouvelles normes comptables, fiscales...)
Public cible :
- Chefs d'entreprises, directeurs généraux, repreneurs, investisseurs
- Directeurs financiers, conseils en finance, experts-comptables, fiscalistes, conseils en gestion du patrimoine
Moyens pédagogiques :
- Exposé Théorique
- Alternance de cas pratiques
- Quiz et cas de synthèse
Programme synthétique :
I) L'évaluation et son contexte
Valorisations différentes en fonction du contexte
Confrontation des positions acheteurs et vendeurs
Prix du risque
Croissance et développement
Transmission
Restructuration
Reclassement de minoritaires
La valeur n'est pas le prix
II) Les 3 grandes familles de méthodes d'évaluation appliquées
1) Les méthodes patrimoniales
Actif net réévalué
Corrections des actifs et passifs
Traitement fiscal des plus-values latentes
Évaluation des actifs incorporels dont les marques... (goodwill ou badwill)
2) Les méthodes comparatives
Choix d'un échantillon de sociétés comparables cotées en bourse
PER, VE/EBIT et autres multiples
Multiples sur transactions récentes
Décote d'illiquidité
Sources d'informations accessibles
Retraitements des comptes historiques préalables
3) Les méthodes dynamiques
Nécessité d'établir des comptes prévisionnels très fiables
Coût des fonds propres et mesure du risque sectoriel et spécifique
Méthodes fondées sur les flux de trésorerie d'exploitation (DCF discounted cashflow), de dividendes (Bates, Gordon Shapiro) ou sur la création de valeur
III) Approche synthétique d'évaluation : établir une fourchette d'évaluation objective dans un cas pratique
Apprécier les éventuelles synergies d'une reprise industrielle
Mesurer la liquidité du marché au moment de l'évaluation
Retenir les méthodes pertinentes
Utiliser la convergence des valorisations pour construire des arguments de négociation
Valorisation par l'administration fiscale
Valeur d'entreprise et valeur de fonds propres
Endettement net au moment de la transaction